机械兵工行业出色推：浙江大力 www.6300.net 2016-12-22中国工程机械信息网

焦点保举来由：

1、行业前景广漠，大力表里兼修。高空功课平台操作简单、可以或许显著下降人工本钱、年夜幅晋升高空功课平安性，最近几年来我国高空功课平台市场高速成长。今朝我国高空功课平台保有量仅3 万台，与欧美国度差距��ҵ����较年夜，我们认为行业的高速增加仍将延续，我们估计至2020 年，我国高空功课平台保有量有望到达16 万台。

在国内市场快速成长的同时，浙江大力在2016 年1 月对意年夜利工程机械公司Magni 进行增资并持有其20%的股权。我们认为，浙江大力与Magni 合作可以晋升公司手艺研发程度、拓宽公司营销渠道、丰硕产物线，助力公司挺进高端市场。

2、事迹亮眼，彰显大力龙头地位。2016 年前三季度，浙江大力实现营业收入4.97 亿元，同比增加41.61%；实现归属母公司股东净利润1.34 亿元，同比增加33.56%。发卖毛利率达41.71%，发卖净利率达26.91%，两项指标继续保持高位。浙江大力是我国首家高空功课平台上市公司，具有六年夜系列80 多个规格的高空功课平台产物，是国内独一可以或许为客户供给产物两年质保的高空功课平台企业，产物远销德、美、日等80 多个国度和地域。浙江大力比拟在外资品牌而言具有价钱优势和办事优势；比拟在国内品牌而言具有质量、范围、手艺、产物、办事等优势。我们认为，作为行业龙头，浙江大力将陪伴市场的快速成长而敏捷成长。

3、拟定增扩大产能，大力志在高端市场。2016 年8 月，浙江大力发布非公然股票刊行预案，拟召募不跨越11.1 亿元，投向年夜型智能高空功课平台扶植项目与弥补活动资金。此次募资意在进一步提高浙江大力年夜型智能高空功课平台的出产能力，优化产物布局，知足高端市场需求，进一步巩固和晋升浙江大力在高空功课平台范畴的优势地位。募投项目完工后，浙江大力将具有年产3200 台年夜型智能高空功课平台的能力，有望对自行走越野剪叉式高空功课平台、直臂式与曲臂式高空功课平台实现流水线出产。我们认为，项目建成后将有用晋升公司年夜型智能高空功课平台出产能力，有用完美公司高空功课平台产物布局，知足客户的市场需求。

盈利猜测和投资评级：我们估计将来三年EPS 别离为1.12 元/股、1.55 元/股和1.87 元/股。我们保持对浙江大力的“增持”评级。

风险提醒：高空功课平台行业增速放缓；公司营业拓展不和预期；与Magni 合作协同效应未能充实闪现；拟 非公然刊行项目成效不和预期。