三一重工：组合拳盘活资产 加快出清释放事迹弹性 www.6300.net 2016-12-22中国工程机械信息网

公司发布通知布告:(1)拟将上市公司持有的北京三一重机100%股权作价40.77亿元让渡给深圳三一科技;(2)拟让渡子公司三一汽车制造公司和三一汽车起重机械公司的部门应收账款给公司控股股东三一团体公司。

组合拳盘活存量资产,资产加快出清有益在事迹释放。北京三一重机此前已将所有桩机营业相干的资产和欠债进行了剥离,今朝已无具有出产能力的有用资产,而三一汽车制造、三一汽车起重机械公司让渡的应收账款首要是分期已过期和金融租赁构成的应收账款。连系前期,公司以应收账款专项资产治理打算的情势处置的资产范围到达42.85亿元,公司经由过程“股权让渡+ABS+应收账款让渡”的组合拳进行存量资产的盘活,触及到资金范围已跨越100亿,有用晋升了资金应用效力,同时也优化了资产布局。

不良资产的剥离,将极年夜释放上市公司的坏账计提压力,2014-2015年公司坏账损掉5.8亿、4.2亿,2016年中报坏账损掉为2.4亿,同比下滑20%。

此次组合拳后,公司资产欠债表将迎来强有力的修复,慢慢释放盈利根本。

行业需求周全回暖,盈利根本正在慢慢夯实。11月发掘机行业增速再次跨越70%,三一重工发掘机营业持续3个月实现100%以上增速,基建叠加地产链苏醒,为行业需求回暖供给了保障。三一重工第三季度单季度实现收入10.36%的增加,前三季度实现利润1.7亿元,同比实现300%+的增加,经营性现金净流量跨越20亿。在行业需求回暖的布景下,公司盈利根本正在慢慢夯实。

投资建议:我们猜测公司2016-2018年实现营业收入208.7/229.8/253.9亿元,EPS别离为0.03/0.14/0.23。公司综合实力凸起,行业需求回暖,公司在��ҵ����资产盘活方面的行动有益在利润释放,我们继续保持公司“买入”评级。

风险提醒:工程机械发卖延续不景气;房地产投资下滑;应收账款风险;原材料钢价上涨。